Capítulo 15 opções sobre índices de ações e moedas

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Capítulo 15 Opções sobre índices de ações e moedas.
1) Qual das seguintes opções descreve o que uma empresa deve fazer para criar um contrato de alcance a termo para proteger as moedas estrangeiras que serão recebidas?
A) Compre um put e venda uma chamada na moeda com o preço de exercício do put mais alto que o da call.
B) Compre um put e venda uma chamada na moeda com o preço de exercício do put inferior ao da call.
C) Compre um call e venda uma put na moeda com o preço de exercício do put maior que o da call.
D) Compre uma chamada e venda uma put na moeda com o preço de exercício da put inferior ao da call.
2) Qual das seguintes opções descreve o que uma empresa deve fazer para criar um contrato a termo para cobrir as divisas que serão pagas?
A) Compre um put e venda uma chamada na moeda com o preço de exercício do put mais alto que o da call.
B) Compre um put e venda uma chamada na moeda com o preço de exercício do put inferior ao da call.
C) Compre um call e venda uma put na moeda com o preço de exercício do put maior que o da call.
D) Compre uma chamada e venda uma put na moeda com o preço de exercício da put inferior ao da call.
3) O que deve ser substituído pelo rendimento contínuo de dividendos quando as opções em uma taxa de câmbio são avaliadas usando a fórmula para uma opção de uma ação que paga um rendimento de dividendos contínuo?
A) A taxa livre de risco nacional.
B) A taxa livre de risco externo.
C) A taxa livre de risco estrangeiro menos a taxa livre de risco doméstica.
D) Nenhuma das opções acima.
4) Suponha que a taxa livre de risco doméstica seja r e o rendimento de dividendos em um índice seja q. Como a fórmula de paridade de compra de opções em um estoque que não paga dividendos deve ser alterada para fornecer uma fórmula de paridade de compra para opções em um índice de ações? Suponha que as opções durem T anos.
A) O preço da ação é substituído pelo valor do índice multiplicado por exp (qT)
B) O preço da ação é substituído pelo valor do índice multiplicado por exp (rT)
C) O preço da ação é substituído pelo valor do índice multiplicado por exp (-qT)
D) O preço da ação é substituído pelo valor do índice multiplicado por exp (-rT)
5) Um gestor de portfólio responsável por uma carteira no valor de US $ 10 milhões está preocupado que os preços das ações possam cair rapidamente durante os próximos seis meses e gostaria de usar opções em um índice para oferecer proteção contra a carteira abaixo de US $ 9,5 milhões. O índice está atualmente em 500 e cada contrato está em 100 vezes o índice. Qual posição é necessária se o portfólio tiver uma versão beta de 1?
A) Curto 200 contratos.
B) Longo 200 contratos.
C) Curto 100 contratos.
D) Longos 100 contratos.
6) Um gestor de portfólio encarregado de uma carteira no valor de US $ 10 milhões está preocupado que o mercado possa cair rapidamente durante os próximos seis meses e gostaria de usar opções em um índice para fornecer proteção contra a carteira abaixo de US $ 9,5 milhões. O índice está atualmente em 500 e cada contrato está em 100 vezes o índice. Qual deve ser o preço de exercício das opções no índice se o portfólio tiver uma versão beta de 1?
7) Um gestor de portfólio responsável por uma carteira no valor de US $ 10 milhões está preocupado que o mercado possa cair rapidamente durante os próximos seis meses e gostaria de usar opções em um índice para fornecer proteção contra a carteira abaixo de US $ 9,5 milhões. O índice está atualmente em 500 e cada contrato está em 100 vezes o índice. Qual posição é necessária se o portfólio tiver uma versão beta de 0,5?

Opções em índices de ações e moedas - Apresentação PPT do PowerPoint.
Opções sobre índices de ações e moedas. Capítulo 15. Objetivos do Capítulo 15. Efeitos da introdução do rendimento de dividendos na precificação de opções Apresente opções de índice Como proteger carteiras com opções de índice A avaliação de opções de índice Apresente opções de moeda.
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Opções sobre índices de ações e moedas.
15.1 Dividend Yield and Option Pricing.
1. A ação começa no preço e fornece um rendimento de dividendos.
Para refletir o declínio no preço da ação devido ao pagamento de dividend yield, a taxa de crescimento esperada do preço da ação se torna.
2. A ação começa com o preço e não fornece pagamento de dividendos.
Verifique: no primeiro caso é e no segundo caso é.
15.2 Opções de índice.
Calculando a relação entre o nível do índice e o valor do portfólio após 3 meses Se o índice subir para 1040, ele fornecerá um retorno de 40/1000 ou 4% em 3 meses Retorno total (incluindo dividendos) = 5% Retorno excedente sobre o risco livre taxa = 2% Note-se que a taxa livre de risco é de 3% em 3 meses Com base no CAPM, o retorno total da carteira coberta = 3% + 2 × 2% = 7% O retorno líquido da carteira excluindo dividendos = 7% - 1% = 6% O valor da carteira do período final = $ 500.000 × (1 + 6%) = $ 530.000.
Examine o valor esperado do portfólio, dado que diferentes cenários do índice de ações A, com um preço de exercício de 960, fornecerão a proteção de tal forma que o valor do portfólio não seja inferior a US $ 450.000 após 3 meses.
15.3 Opções de Moeda.
A relação simétrica entre moedas e chamadas:
Uma opção de venda para vender a moeda A para a moeda B a um preço de exercício é a mesma que uma opção de compra para comprar a moeda B com a moeda A a um preço de exercício de.
Para que a equação acima esteja correta, os vencimentos do contrato a termo e a opção devem ser os mesmos. A vantagem das fórmulas alternativas: evitam a necessidade de estimar, porque todas as informações necessárias estão contidas.

Opções em índices de ações, moedas e capítulos futuros 15-16 - Apresentação PPT do PowerPoint.
Opções sobre índices de ações, moedas e capítulos futuros 15-16. Opções europeias sobre acções que proporcionam um rendimento de dividendos. Obtemos a mesma distribuição de probabilidade para o preço da ação no momento T em cada um dos seguintes casos:
Slideshow do PowerPoint sobre 'Opções em índices de ações, moedas e capítulos futuros 15-16' - piper.
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Obtemos a mesma distribuição de probabilidade para o preço da ação no momento T em cada um dos seguintes casos:
1. A ação começa no preço S0 e fornece um rendimento de dividendos = q.
2. O estoque começa no preço S0e – qT e não fornece renda.
Podemos avaliar as opções européias reduzindo o preço das ações para S0e-qT e, então, nos comportando como se não houvesse dividendos.
Limite Inferior para chamadas:
Limite Inferior para puts.
Coloque a paridade de chamadas.
Precisa comprar 10 contratos de opção de venda.
O custo da cobertura aumenta com  porque são necessárias mais opções e cada uma delas é mais cara.
Set S0 = taxa de câmbio atual.
Eles são opções de estilo americano.
Quando uma opção de futuros de chamada é exercida, o titular adquire.
1. Uma posição longa nos futuros.
2. Um montante em dinheiro igual ao excesso de.
o preço de futuros de liquidação mais recente sobre o preço de exercício.
Quando uma opção de compra de futuros é exercida, o detentor adquire.
1. Uma posição curta no futuro.
2. Um montante em dinheiro igual ao excesso de.
o preço de exercício sobre o preço de futuros de liquidação mais recente.
Se a posição de futuros for fechada imediatamente:
Payoff de call = F0 - K =
Payoff de put = K - F0.
onde F0 é o preço de futuros no momento do exercício e F-1 é o preço de futuros de liquidação mais recente.
Considere os dois portfólios a seguir:
1. Chamada européia mais Ke-rT de dinheiro.
2. Posto europeu mais longo futuro mais dinheiro igual a F0e-rT.
Eles devem valer o mesmo no tempo Tso isso.
Uma opção de compra de 1 mês sobre futuros tem um preço de exercício de 29.
Preço Futuro = $ 33.
Preço da Opção = $ 4.
Pagamento de Futuros = $ 3.
Preço de futuros = US $ 30.
Preço Futuro = $ 28.
Preço da Opção = $ 0.
Pagamento de Futuros = $ -2.
Configurando uma Carteira sem Risco Considere a Carteira: Futuros de D longo curto Opção de compra de 1 Carteira é sem risco quando 3D - 4 = -2D ou D = 0,8.
Longo 0,8 futuros curto 1 opção de compra.
O valor da carteira em 1 mês é de -2 = -1,6. O valor da carteira hoje é de -1,6e - 0,06 / 12 = -1,592.
Longo 0.8 futuros curtos 1 opção.
vale -1.592 = 0.8f - c.
O valor dos futuros é zero O valor da opção deve ser, portanto, de 1.592.
ƒ = [p ƒu + (1 - p) ƒd] e - rT.
Set S0 = preço atual dos futuros (F0)
Defina q = taxa livre de risco doméstico (r)
Configurando q = rensures que o crescimento esperado de F em um mundo neutro a risco é zero.

Opções em índices de ações e moedas - Apresentação PPT do PowerPoint.
Opções sobre índices de ações e moedas. Capítulo 15. Objetivos do Capítulo 15. Efeitos da introdução do rendimento de dividendos na precificação de opções Apresente opções de índice Como proteger carteiras com opções de índice A avaliação de opções de índice Apresente opções de moeda.
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15.1 Dividend Yield and Option Pricing.
1. A ação começa no preço e fornece um rendimento de dividendos.
Para refletir o declínio no preço da ação devido ao pagamento de dividend yield, a taxa de crescimento esperada do preço da ação se torna.
2. A ação começa no preço e não fornece pagamentos de dividendos.
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15.2 Opções de índice.
Calculando a relação entre o nível do índice e o valor do portfólio após 3 meses Se o índice subir para 1040, ele fornecerá um retorno de 40/1000 ou 4% em 3 meses Retorno total (incluindo dividendos) = 5% Retorno excedente sobre o risco livre taxa = 2% Note-se que a taxa livre de risco é de 3% em 3 meses Com base no CAPM, o retorno total da carteira coberta = 3% + 2 × 2% = 7% O retorno líquido da carteira excluindo dividendos = 7% - 1% = 6% O valor da carteira do período final = $ 500.000 × (1 + 6%) = $ 530.000.
Examine o valor esperado do portfólio, dado que diferentes cenários do índice de ações A, com um preço de exercício de 960, fornecerão a proteção de tal forma que o valor do portfólio não seja inferior a US $ 450.000 após 3 meses.
15.3 Opções de Moeda.
A relação simétrica entre moedas e chamadas:
Uma opção de venda para vender a moeda A para a moeda B a um preço de exercício é a mesma que uma opção de compra para comprar a moeda B com a moeda A a um preço de exercício de.
Para que a equação acima esteja correta, os vencimentos do contrato a termo e a opção devem ser os mesmos. A vantagem das fórmulas alternativas: evitam a necessidade de estimar, porque todas as informações necessárias estão contidas.